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又有产品备案 首批3机构的私募资产配置基金都来

2019-08-03 23:11 来源: 震仪

  首批三家私募资产配置类管理人,浙江玉皇山南投资、珠海横琴金晟硕业投资、中国银河投资均已完成了其首发的私募资产配置基金产品,主要以FOF母基金的方式投资,构建跨大类资产类别的投资组合。

  据悉,首批三支基金均已成立,这表明第四类私募管理人——私募资产配置类管理人正式有了规模。首批产品的诞生也为我们揭示了什么是资产配置基金,意味着私募行业正式踏入资产配置的新时代。

  基金业协会备案信息显示,珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司在今年7月25日备案了首只私募基金——金晟启航私募资产配置型基金,该基金成立于今年7月24日,托管在中信证券,是国内第二支私募资产配置型基金。

  由于珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司是通过新申请私募管理人的方式,在今年2月成为首批私募资产配置类管理人之一,目前旗下只有一支私募基金。所以基金君查阅私募规模分类,大致可以推测出金晟启航私募资产配置型基金的规模在0-1亿元。

  昨天,金晟资产的微信公众号也宣布了这一消息,金晟启航基金扬帆起航。据了解,该基金主要是以母基金投资方式为主。金晟资产表示,借助母基金管理人的专业能力和信息优势,筛选优秀的子基金管理人,通过母基金投资组合策略勾画出风险-收益的“有效前沿”。母基金投资若干支优质子基金,而这些子基金又投资了多个底层标的,其双层分散化投资的特性使得母基金投资组合的整体风险得以有效降低。同时母基金作为专业机构投资者的资源获取能力和议价能力较强,往往可以获得优质、稀缺的投资机会以及优惠的投资条款。

  同时,该基金将构建跨大类资产类别的投资组合。金晟资产表示,相对而言,股权类资产的流动性较弱、投资周期较长,但长周期预期回报高,证券类资产的流动性较强、投资周期较短,但短期波动性较大。私募资产配置型基金通过对股权类和证券类资产的合理配置,可以平衡风险、收益、流动性和投资周期等因素,兼顾不同资产类别的特点,为投资者创造稳健的长期回报。

  据了解,珠海横琴金晟硕业投资的母公司金晟资产是国内知名的私募股权、资产配置FOF基金和直投基金管理机构,目前旗下基金在基金业协会已备案总认缴管理规模达642亿元。

  此前在2019第五届全球私募基金西湖峰会上,金晟资产董事长李晔表示,私募资产配置类管理人的出现,极大拓宽了单一私募基金的Opportunity Set(投资机会集合),能够为投资者实现真正意义上的跨大类资产、跨市场的风险分散,提供更全面、更规范的资产管理选择。

  他表示,私募资产配置类基金除了夏普比率(风险收益比)有优势外,其投资组合还涵盖流动性较好的二级市场投资品,可以实现期间收益,这对增强和优化客户体验。私募资产配置类基金的出现,有利于推动中国资产管理行业建立了大类资产配置—专业投资工具—基础资产的多层次有机体系,有利于国内长期投资者的培养。

  基金业协会备案信息也显示,银河投资资产配置1号私募基金在今年7月25日成立,随后7月26日完成备案,是业内第三支私募资产配置基金,管理人是中国银河投资管理有限公司,托管人是银河证券。

  从基金业协会的私募管理人分类公示信息看,中国银河投资旗下的这支新基金规模应该在1-10亿元。

  此前,中国银河金融控股有限责任公司董事长李梅表示,深化金融供给侧改革是金融领域的核心任务,私募资产配置基金对于完善金融服务体系有重要意义。主要优势包括混合配置,横跨一级二级,优中选优,分散风险,策略灵活等。

  就在今年7月10日,浙江玉皇山南投资管理有限公司旗下的山南云栖私募资产配置基金完成备案,意味着国内首支私募资产配置基金诞生。

  据了解,在没有进行任何路演的情况下,该基金募集规模为1.5亿元。作为跨资产领域配置的母基金,其首期将主要投资于这些子基金:

  (1)浙江银杏谷投资管理有限公司作为管理人的数字新经济领域风险创业投资基金;

  (2)敦和资产管理有限公司、永安国富资产管理有限公司、浙江柏泰华盈投资管理有限公司、杭州阳泽投资管理有限公司作为管理人的私募证券投资基金。

  关于未来如何做资产配置?山南投资表示,山南云栖基金优中选优子基金,一级市场子基金选取国内大数据新经济领域早期创业投资明星管理人浙江银杏谷管理的创业基金,选取的二级市场明星管理人管理的子基金投资策略涵盖宏观对冲、期权套利、基本面量化CTA、基本面主观CTA、指数增强。

  因此,底层资产涵盖大数据创业公司股权、股票、债券、期货、商品、期权等全类别资产。从资产配置和风险分散角度,不同大类资产之间的低相关度可以降低投资组合的波动风险。

  在资产配置方面,山南基金将根据创业投资基金的项目投资节奏,将未投资金配置于不同风险收益特征的私募证券基金。投资者可以同时享受到两大类资产回报的叠加,并且相较于传统的股权投资有更高的流动性和更合理的分红安排,从而获得更好的投资体验。

  山南投资表示,这类私募资产配置基金的特征,将会带来更好的一级市场和二级市场管理人之间的联动,增加泛股权类基金的吸引力,从一定程度上缓解近年来长期股权投资基金募资难的问题。

  2018年8月末,中国证券投资基金业协会在其官微发布问答(十五),详细说明了私募资产配置基金管理人的申请要求、产品备案登记要求等。协会表示,9月10日起就可以通过Ambers系统申请私募资产配置管理人,这是继私募证券投资基金管理人,私募股权、创业投资基金管理人,其他私募投资基金管理人后,新增的第四类私募管理人。

  随后有不少机构积极申请私募资产配置类管理人。千呼万唤始出来,经过一段时间酝酿,今年2月,首批三家私募资产配置类管理人诞生,花落中国银河投资管理有限公司、浙江玉皇山南投资管理有限公司、珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司。值得注意的是,前两家为原管理人类型变更,第三家为新申请管理人。

  到今年7月,这三家私募资产配置类管理人都已经备案了其第一支私募资产配置基金,意味着私募行业正式踏入资产配置的新时代。

  一、实际控制人要求。受同一实际控制人控制的机构中至少一家已经成为中国证券投资基金业协会普通会员;或者受同一实际控制人控制的机构中至少包括一家在协会登记三年以上的私募基金管理人,该管理人最近三年私募基金管理规模年均不低于5亿元,且已经成为协会观察会员。

  二、“一控”要求。同一实际控制人仅可控制或控股一家私募资产配置基金管理人。

  三、股权稳定性要求。申请机构的第一大股东及实际控制人应当秉承长期投资理念,书面承诺在完成私募资产配置基金管理人登记后,继续持有申请机构股权或实际控制不少于三年。

  四、高级管理人员要求。申请机构应具有不少于两名三年以上资产配置工作经历的全职高级管理人员,或者具有不少于两名五年以上境内外资产管理相关经验(如投资研究、市场营销、运营、合规风控或者资产管理监管机构或者自律组织工作经历等)的全职高级管理人员。

  一、初始规模要求。私募资产配置基金初始募集资产规模应不低于5000万元人民币。

  二、封闭运作要求。私募资产配置基金合同应当约定合理的募集期,且自募集期结束后的存续期不少于两年。私募资产配置基金存续期内,应当封闭运作。

  三、组合投资要求。私募资产配置基金应当主要采用基金中基金的投资方式,80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。

  私募资产配置基金投资于单一资产管理产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%。

  四、杠杆倍数要求。结构化私募资产配置基金投资跨类别私募基金的,杠杆倍数(优先级份额/劣后级份额,中间级份额计入优先级份额)不得超过所投资的私募基金的最高杠杆倍数要求。

  五、基金托管要求。私募资产配置基金应当由依法设立并取得基金托管资格的基金托管人托管。基金托管人不得从事与其存在股权关系以及有内部人员兼任职务情况的基金管理人管理的基金托管业务。

  六、信息披露要求。私募资产配置基金进行信息披露时,应当符合《私募投资基金信息披露管理办法》及协会相关自律规则的规定,明确信息披露义务人向投资者进行信息披露的内容、披露频度、披露方式、披露责任以及信息披露渠道等事项。

  七、关联交易要求。私募资产配置基金管理人运用基金财产投资基金管理人、托管人及其控股股东、实际控制人、关联机构或者与其有重大利害关系的机构的权益性资产或者从事其他重大关联交易的,应当防范利益冲突,遵循持有人利益优先原则,建立健全内部审批机制和评估机制,符合基金的投资目标和投资策略,按照市场公允价值执行,并按照协会规定,履行信息披露义务。

  八、单一投资者的基金要求。仅向单一的个人或机构投资者(依法设立的资产管理产品除外)募集设立的私募资产配置基金,除投资比例、托管安排或者其他基金财产安全保障措施等由基金合同约定外,其他安排参照上述要求执行。

  另外,关于私募完成资产配置管理人后,老产品怎么处理?协会还表示,针对此类私募基金管理人此前所管理的已备案且正在运作的存量私募基金,在基金合同、公司章程或者合伙协议(以下统称基金合同)到期前仍可以继续投资运作,但不得在基金合同到期前开放申购或增加募集规模,基金合同到期后应予以清盘或清算;如有续期的,应符合基金合同约定。

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